|
 |
|
| |
|
 |
| Kurs |
Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| - |
- |
0 |
0 % |
/ |
| |
| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
|
|
- |
- |
| |
|
|
| |
|
|
| |
Demag Cranes halten
09.12.2009
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Gordon Schönell, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von Demag Cranes (ISIN DE000DCAG010 / WKN DCAG01) von "verkaufen" auf "halten" herauf.
Gestern habe Demag Cranes die Zahlen zum Geschäftsjahr 2008/09 veröffentlicht und diese in Düsseldorf im Rahmen einer Analystenkonferenz näher erläutert. Während die Q4-Ergebnisse positiv hätten überraschen können, hätten weder die gestrichene Dividende noch der Ausblick eine Überraschung dargestellt.
Für die Analysten seien die Umsätze in Q4 in den Segmenten Industriekrane und Hafentechnologie überraschend gut ausgefallen. In beiden Segmenten hätten die Umsätze das Niveau aus dem Q3 übertreffen können. Besonders deutlich sei das im Segment Hafentechnologie der Fall gewesen. Hier hätten sich die Umsätze in Q4 auf 57,9 Mio. EUR nach 35,2 Mio. EUR in Q3 belaufen. Allerdings habe der Umsatzrückgang damit in Q4 immer noch bei -45,5% yoy gelegen. Im gesamten Geschäftsjahr sei der Umsatz um 37,3% gesunken.
Im Segment Industriekrane habe das Umsatzniveau in Q4 mit 125,3 Mio. EUR (-17,4% yoy) moderat über dem Q3-Niveau von 119,5 Mio. EUR gelegen. Im laufenden Geschäftsjahr habe sich der Rückgang mit -4,4% aufgrund eines zu Beginn des Geschäftsjahres noch sehr gut gefüllten Auftragsbuches in Grenzen gehalten.
Das Service-Geschäft habe in der zweiten Hälfte des Geschäftsjahres Einbrüche verzeichnet, so dass sich der Umsatzrückgang im gesamten Geschäftsjahr auf 9,5% belaufen habe. In Q4 habe ein Rückgang von 16,6% auf 72,5 Mio. EUR hingenommen werden müssen. Da sich die Marge mit 20,2% aber noch auf einem sehr guten Niveau bewegt habe (2007/08: 22,9%), sei das Segment mit einem EBIT von 60,2 Mio. EUR der Ergebnistreiber gewesen.
Da das Umsatzvolumen in Q4 besser ausgefallen sei als von den Analysten erwartet, habe auch das operative EBIT in 2008/09 mit 67,6 Mio. EUR über ihren Erwartungen von 59,5 Mio. EUR gelegen. Die sonstigen Belastungen von 54,4 Mio. EUR (davon 49,1 Mio. EUR Restrukturierungsaufwendungen) hätten im Rahmen der Analystenerwartungen gelegen.
Die Gesellschaft verspüre eine sich aufhellende Stimmung unter den Kunden, warne aber zugleich vor überzogenen Erwartungen, denn von einer besseren Stimmung bis zu Vertragsabschlüssen sei es ein weiter Weg. Insgesamt könne die Guidance für 2009/10 aber nicht überraschen. Es würden rückläufige Umsätze (Bankhaus Lampe-Erwartungen: -7,8% aufgrund des Segmentes Industriekrane) und eine EBIT-Marge im mittleren einstelligen Bereich (Bankhaus Lampe-Erwartungen: 5,8%) erwartet.
Im Rahmen ihres DCF-Modells sowie eines Peer-Group-Vergleichs würden die Analysten zu einem Kursziel von 25 EUR gelangen (vorher: 18 EUR). Die höhere Bewertung resultiere zum einen aus einer Anhebung ihrer Schätzungen (EPS 2009/11: 0,99 EUR vs. 1,49 EUR und EPS 2010/11: 1,25 EUR vs. 2,12 EUR) sowie zum anderen aus gestiegenen Börsenmultiples.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe stufen die Demag Cranes-Aktie von "verkaufen" auf "halten" hoch. (Analyse vom 09.12.2009) (09.12.2009/ac/a/d)
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
Artikel drucken